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日本是名列世界前三位的经济大国，它的证券市场建成已经有100多年的历史，日本也是世界上股灾发生次数最多的国家之一。

在近50 年时间里，日本先后发生了7 次股灾，其中20 世纪80年代以来就发生了3 次股灾，最严重的要算1991～1992 年的泡沫经济型股灾。

80年代以来，日本经济有两个极端的表现。1986年，日本经济走势平稳，由汽车、电子、集成电路等行业带动，实力逐渐增强，至80年代末，日本汽车已称霸全世界，日本的产业在西欧、拉美遍地开花，几乎所有的国家都逼伏在日本强大的经济实力之下。1986 年12 月开始的不同寻常的经济繁荣被称为“平成景气”。

日经指数由1985年的12000点持续上升，在1987年10月17日“黑色星期一“的西方股市大风暴中，短期下沉后率先“复活“，从而带动了全球股市的回暖。

以后，股价一直呈强势上升。并在1989年12 月19 日达到38915 点，较1985 年最低点上涨了3 倍多。为当年日本gnp 的16 倍，人均gnp 超过了美国、德国、法国和英国，日本的gnp 占世界的比例也由1970 年的64上升到1990 年的137，对外纯资产额在1991 年达到3830 亿美元，居世界首位。面对日本经济繁荣和股市狂涨，日本国民如痴如醉，纷纷投身股市。

那个时候大洋彼岸的老美对小日本的感官如何呢？

用拉链顿时代老美财政部长萨莫斯的话说：“一个以日本为顶峰的亚洲经济区造成了大多数美国人的恐惧，他们认为日本对美国所构成的威胁甚至超过了苏联。”

宋鸿兵在《货币战争》一书中有这样一段描述：当日本举国沉浸在一片“日本可以说不”的欣快感高潮之时，一场对日本金融的绞杀战已在国际银行家的部署之中了。

1985年9 月，国际银行家终于开始出手了。由美英日德法5 国财长在纽约广场宾馆签署了“广场协议”，目的是让美元对其它主要货币“有控制”地贬值，日本在美国财长贝克的高压之下，被迫同意升值。

老美对付小日本的一贯手法，就是逼你货币升值，然后割韭菜。

不过，那个时候小日本已经自信心爆棚，根本不惧任何手段。老美因为纽约股市崩盘经济逐渐示弱，而日本则在股灾之后进一步崛起。

大量的廉价资本涌向了股市和房地产，东京的股票年成长率高达40，房地产甚至超过了90。到1989年底，日经指数冲到了38915点，三年内涨了300，东京的房价也增长的非常恐怖，东京一个地区的房地产总盘子以美元计算，超过了当时美国全国的房地产总值。

当时，嚣张的小日本曾叫嚣，“日本的一个东京可以买下整个美国。”

可他们哪曾想到，日本的经济繁荣只是昙花一现，暴涨的日经指数和不正常的房地产市场，终究形成了一个巨大的金融泡沫。

如果没有外部破坏性地震荡，日本也许可能以缓和的紧缩逐渐实现软着陆，但是日本没有想到，这是一场国际银行家不宣而战的金融绞杀行动。

美国人用大量现金去买，日本人认为根本不可能发生的日本股市暴跌的可能，双方赌的就是日经指数的走向，如果指数下跌，美国人赚钱，日本人赔钱，如果指数上升，情况正好反过来。

1989年年底，日本股市达到了历史巅峰，大批的股指沽空期权终于开始发威。

高盛公司从日本保险业手中买到的股指期权被转卖给丹麦王国，丹麦王国将其卖给权证的购买者，并承诺在日经指数走低时支付收益给“日经指数认沽权证”的拥有者。

该权证立刻在美国热卖，大量美国投资银行纷纷效仿，日本股市再也吃不住劲了。不可遏制的暴跌就象意外的狂风骤雨劈面向人们袭来，一夜变巨富的美梦化成噩梦深渊，恐慌情绪笼罩着投资者的心。

到2003 年4 月最低跌至7607 点。累计跌幅高达6324，创造了日本股市历史上最大的下跌幅度。房地产连续14年下跌。整个国家的财富缩水了近50。

这一场股灾几乎将日本几年来的成就全部毁灭。它在日本引起的恶性后果可比于美国30年代的大萧条。在《金融战败》一书中，作者吉川元忠认为就财富损失的比例而言，日本1990年金融战败的后果几乎和第二次世界大战中战败的后果相当。

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特雷西重生以来虽然没赶上前几次股灾的饕餮盛宴，不过却刚好赶上经济复苏带来的红利。说实在的，在金融市场买涨绝对比沽空风险要小得多。

沽空玩的就是高额对赌的惊险刺激，这其中的不定因素太多，稍有不慎就可能满盘皆输。

而买涨就不一样了，只要顺应大势，就可以躺着赚钱了，当然买涨肯定没有沽空来的利润丰厚，有时候也不能贪心，万一被套牢，那就真的欲哭无泪了。

不过，这些都不是特雷西所担心的。他有着超一流的操作团队，又有庞大的资金支持，注定他只能是庄家，而不是被收割的韭菜。

特雷西这个挂b不用懂多少金融知识，这些交给专业人士去做就可以了，他只需用他那双能看透未来十几年大势的眼睛，为自己团队指明方向即可。

在收购爱贝克思集团这件事上，他简单粗暴的方案居然遭到了激进悍将安东尼的质疑，这点倒是没想到。

不过，对方的方法确实更稳妥，而且还能为他省下不少钱，特雷西仔细考虑了一下，还是接受了他的意见。

安东尼之所以提出了不同的想法，不是他失去了冲劲，而是收购上市公司的流程跟在期货上玩对冲根本就是风马牛不相及。

收购上市公司又叫做并购，如果想完成收购就需要收购上市公司的大部分股票，成为公司的最大股东，才能完成收购。

然而，这其中的步骤就比较复杂了。

通常并购一家上市公司的第一步，是要向被并购方发意向并购书，这是收购惯例并非法律要求的必须步骤。

不过呢，发并购书的主要意义在于了解被并购方的态度。一般公司并购都是善意并购，也就是经过谈判、磋商、并购双方都同意后才会有并购发生。

如果被并购方不同意并购或坚决抵抗，即出现敌意收购时，并购不会发生。

先发出并购意向书，投石问路，若被并购方同意并购，就会继续向下发展，若被并购方不同意并购，就需做工作或就此止步，停止并购。

这样，经由意向书的形式，一开始就明确下来，免走弯路，浪费金钱与时间。其次的意义在于意向书中将并购的主要条件已做出说明，使对方一目了然，知道该接受还是不该接受，不接受之处该如何修改，为了下一步的进展做出正式铺垫。

第三点的意义在于因为有了意向书，被并购方可以直接将其提交其董事会或股东会讨论，做出决议。

第四点的意义则在于被并购方能够使他正确透露给并购方的机密，不至将来被外人所知，因为意向书都含有保密条款，要求无论并购成功与否，并购双方都不能将其所知的有关情况透露或公布出去。